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為降低市場機(jī)構(gòu)參與業(yè)務(wù)成本，全國銀行間同業(yè)拆借中心、上海清算所及香港場外結(jié)算有限公司將延長“北向互換通”優(yōu)惠方案執(zhí)行期限，繼續(xù)對境內(nèi)及境外機(jī)構(gòu)通過“北向互換通”開展的利率互換交易手續(xù)費(fèi)、合約清算費(fèi)進(jìn)行全額減免，延長期限為1年。此外，北向互換通合約壓縮業(yè)務(wù)于上線初期免收相關(guān)費(fèi)用。詳情請參閱全國銀行間同業(yè)拆借中心、上海清算所及香港場外結(jié)算有限公司的會員通知。

境外投資者若需管理其自身及其關(guān)聯(lián)實(shí)體在銀行間債券市場的投資、債券回購等資金融通業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、證券及期貨市場投資等面臨的人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)，可以開展互換通交易；若因?qū)徒灰椎犬a(chǎn)生人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)暴露，亦可開展互換通交易進(jìn)行對沖。境外投資者應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識別和承擔(dān)能力，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識，健全風(fēng)險(xiǎn)管理，知悉并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

境內(nèi)參與者則可通過全國銀行間同業(yè)拆借中心，在符合集中清算風(fēng)險(xiǎn)控制要求的條件下提出合約壓縮申請，并通過上海清算所進(jìn)行壓縮處理。

目前國際主流中央對手方清算機(jī)構(gòu)主要通過壓縮等服務(wù)來實(shí)現(xiàn)合約提前退出。本次優(yōu)化引入歷史起息合約并增加單一壓縮服務(wù)以實(shí)現(xiàn)北向互換通合約的提前退出。

目前境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)會使用國際貨幣市場(IMM)合約來進(jìn)行資產(chǎn)配置及風(fēng)險(xiǎn)管理。針對這一訴求，本次優(yōu)化推出北向互換通國際貨幣市場(IMM)合約，以期更好地滿足境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的入市交易需求。

前端費(fèi)結(jié)算幣種為人民幣，結(jié)算日期為交易日(T)的下一個(gè)營業(yè)日(T+1)，并適用北向互換通節(jié)假日表。如含前端費(fèi)的交易被拒單，在T+1重新提交時(shí)，前端費(fèi)結(jié)算日會順延到T+2(T為交易日及首次拒單日)。

首先，境外投資者可以與任何一個(gè)北向互換通的境內(nèi)報(bào)價(jià)商達(dá)成一筆與其想退出的合約要素相同但方向相反的歷史起息交易。當(dāng)歷史起息交易的前端費(fèi)完成結(jié)算后，境外投資者可以通過向香港場外結(jié)算公司提出壓縮申請來退出已清算的北向互換通合約。境外投資者通過香港場外結(jié)算公司完成北向互換通合約壓縮，對境內(nèi)報(bào)價(jià)商與上海清算所之間的合約沒有任何影響。

互換通業(yè)務(wù)自2023年5月推出以來，整體運(yùn)行平穩(wěn)，參與者數(shù)量穩(wěn)步增加，市場流動性顯著提升。在此前與市場機(jī)構(gòu)的溝通和調(diào)研中，境外投資者反映由于互換通尚不支持國際貨幣市場(IMM)合約以及缺乏有效的合約提前退出機(jī)制，在一定程度上制約境外機(jī)構(gòu)參與的積極性。

北向互換通國際貨幣市場(IMM)合約的交易要素規(guī)定可參考全國銀行間同業(yè)拆借中心《互換通產(chǎn)品手冊》、銀行間市場清算所股份有限公司《銀行間市場清算所股份有限公司業(yè)務(wù)指南》5.1章節(jié)。北向互換通國際貨幣市場(IMM)合約的起息日不會作節(jié)假日調(diào)整；支付日及到期日將會根據(jù)北向互換通節(jié)假日表遵循經(jīng)調(diào)整的下一營業(yè)日準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整。

优德官网中文版中國人民銀行、香港證監(jiān)會、香港金管局今天(13日)宣布推出多項(xiàng)“互換通”業(yè)務(wù)優(yōu)化措施，包括新增以國際貨幣市場(IMM)結(jié)算日為支付周期的標(biāo)準(zhǔn)化利率互換合約、延長費(fèi)用優(yōu)惠期限等，更好滿足境內(nèi)外投資者多樣化風(fēng)險(xiǎn)管理需求，降低參與成本?！盎Q通”業(yè)務(wù)2023年5月上線，截至今年4月末，累計(jì)達(dá)成交易超過1.77萬億元。

境內(nèi)及境外的壓縮服務(wù)分開進(jìn)行，境外機(jī)構(gòu)申請北向互換通合約壓縮的程序與香港場外結(jié)算公司現(xiàn)有的壓縮申請程序相同，詳情請參考投資組合壓縮用戶指南(只供英文版本)。境內(nèi)參與者具體壓縮業(yè)務(wù)流程可參考全國銀行間同業(yè)拆借中心《互換通產(chǎn)品手冊》、銀行間市場清算所股份有限公司《銀行間市場清算所股份有限公司業(yè)務(wù)指南》。

注：IMM合約是以國際貨幣市場(International Monetary Market)結(jié)算日為支付周期的利率互換合約，即起息日、支付日、支付周期、到期日等產(chǎn)品要素采取國際貨幣市場(IMM)結(jié)算日推算，在每年3月、6月、9月和12月的第三個(gè)周三起息(首期起息)并按季(3月、6月、9月和12月的第三個(gè)周三)支付。